Resumen semanal de los mercados
 |
Culebrón
- Dólar MEP a $152 ($148 en semana previa). Brecha con oficial mayorista 63%
- Dólar CCL en AL30 a $155 ($153 en semana previa). Brecha con oficial mayorista 66%
- Dólar CCL en Cedears: $158
- Dólar solidario: $162
- Canje MEP/Cable en AL30: 2%
- Riesgo País en 1548 puntos
Dólar e Inflación
El dólar volvió a mostrar una tendencia alcista en la semana y volvieron las intervenciones oficiales para tratar de bajarlo. Las operaciones oficiales se concentran en la última hora de la rueda donde se ven ventas sostenidas del bono AL30 en $ tendientes a bajar el tipo de cambio MEP.
En el segmento oficial cerramos el mes con el menor nivel de depreciación del dólar de los últimos meses: apenas 1.7% que se compara contra un 3.4% en enero. El plan de pisar el dólar oficial para frenar la inflación continúa más vigente que nunca con magros resultados.
Que el dólar estaba atractivo a $140 era un consenso ampliamente compartido y pasó lo que suele ocurrir con la divisa: cuando ajusta lo hace muy rápido borrando ganancias en $ que a veces se fueron amasando durante meses. La incógnita era saber en qué precio el Gobierno saldría a intervenir para tratar de frenarlo y al parecer ya empezó a hacerlo. Un efecto no buscado de las intervenciones oficiales es la baja del precio del canje MEP-Cable, que cerró en 2% cuando hace pocas semanas había tocado un 6%.
Abril también fue un mes positivo para los bonos ajustables por inflación, que tuvieron una performance destacada.
En el segmento oficial cerramos el mes con el menor nivel de depreciación del dólar de los últimos meses: apenas 1.7% que se compara contra un 3.4% en enero. El plan de pisar el dólar oficial para frenar la inflación continúa más vigente que nunca con magros resultados.
Que el dólar estaba atractivo a $140 era un consenso ampliamente compartido y pasó lo que suele ocurrir con la divisa: cuando ajusta lo hace muy rápido borrando ganancias en $ que a veces se fueron amasando durante meses. La incógnita era saber en qué precio el Gobierno saldría a intervenir para tratar de frenarlo y al parecer ya empezó a hacerlo. Un efecto no buscado de las intervenciones oficiales es la baja del precio del canje MEP-Cable, que cerró en 2% cuando hace pocas semanas había tocado un 6%.
Abril también fue un mes positivo para los bonos ajustables por inflación, que tuvieron una performance destacada.
Guzmán, tarifas e internas
Esta tarde circuló la noticia de que un funcionario del área de Energía - Federico Basualdo - había sido desplazado de su cargo por orden del Presidente. El desencadenante de la salida habrían sido los desacuerdos sobre los aumentos de las tarifas de energía eléctrica. De un lado estaba la posición del ministro Guzmán quien trata de impulsar un aumento del 9% para evitar un déficit mayor y del otro funcionarios que responderían a CFK y que se oponen a dichos ajustes. La noticia cobraba una significación política relevante: el presidente desplazaba a un funcionario que responde a su vice al tiempo que respalda a su ministro. Una especie de demostración de poder y hasta de independencia respecto a su vice que hasta hizo subir un poco el precio de los bonos.
Pero todo cambió un rato después, ahora parece que el funcionario se niega a dejar el cargo, respaldado por el ala del kirchnerismo duro. Imposible saber cómo terminará la cosa pero es seguro que la figura de Guzmán no saldrá bien parada de este embrollo. Si lo que dicen los medios es verdad y el ministro se plantó pidiendo la salida de un subordinado que no le obedece y este recibe un respaldo político de máximo nivel, el que está en problemas ahora es Guzmán.
Super semana de balances en USA
Esta tarde circuló la noticia de que un funcionario del área de Energía - Federico Basualdo - había sido desplazado de su cargo por orden del Presidente. El desencadenante de la salida habrían sido los desacuerdos sobre los aumentos de las tarifas de energía eléctrica. De un lado estaba la posición del ministro Guzmán quien trata de impulsar un aumento del 9% para evitar un déficit mayor y del otro funcionarios que responderían a CFK y que se oponen a dichos ajustes. La noticia cobraba una significación política relevante: el presidente desplazaba a un funcionario que responde a su vice al tiempo que respalda a su ministro. Una especie de demostración de poder y hasta de independencia respecto a su vice que hasta hizo subir un poco el precio de los bonos.
Pero todo cambió un rato después, ahora parece que el funcionario se niega a dejar el cargo, respaldado por el ala del kirchnerismo duro. Imposible saber cómo terminará la cosa pero es seguro que la figura de Guzmán no saldrá bien parada de este embrollo. Si lo que dicen los medios es verdad y el ministro se plantó pidiendo la salida de un subordinado que no le obedece y este recibe un respaldo político de máximo nivel, el que está en problemas ahora es Guzmán.
Super semana de balances en USA
Fue una super semana porque las compañías más importantes del sector tecnológico presentaron sus balances trimestrales: Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft, Twitter, Tesla y Qualcomm entre otras. En general todas presentaron números muy positivos, acorde a las altas expectativas de los analistas.
APPLE (AAPL)
Ya es una compañía muy grande, absolutamente líder en su ámbito y sin embargo logró incrementar sus ingresos un 54% respecto 1 año atrás y sus ganancias por acción un 119%. Las ventas de sus principales productos se incrementaron fuertemente: Iphone (66%), Mac (70%) y Ipads (79%). Sin embargo estos números impresionantes fueron algo opacados por el guidance que dio la firma para el próximo trimestre y no alcanzaron para que la acción llegara a nuevos máximos históricos. La compañía avisó que el próximo trimestre ya no mostrará números tan altos de crecimiento porque compara con una base más alta y su producción podría verse afectada por la escasez mundial se semiconductores. Aún así cierra una semana positiva con un alza del 7,6%.
Microsoft (MSFT)
Las ganancias por acción fueron un 39% más que el año anterior y sus ingresos crecieron un 18%, impulsados por el sólido crecimiento de su unidad de cloud computing (Azureus). El consenso de los analistas sobre la acción es un BUY, sin embargo cerró la semana con una baja del 3.5%.
Google (GOOGL)
Otra que tuvo una destacada performance en el primer trimestre: su ganancias por acción crecieron un 166% respecto a 1 año atrás. Sus acciones crecieron por debajo de los otros gigantes del sector durante la pandemia. Sin embargo se estima que podría ser una de las grandes beneficiadas del nuevo escenario de re-apertura y normalidad en USA, al ser su negocio muy sensible al gasto en publicidad de las empresas, que se espera tenga una fuerte recuperación en 2021. Con una economía americana creciendo al 7% y con consumidores que se volcarán al gasto aprovechando la re-apertura, el gasto en publicidad de las grandes compañías cobrará impulso beneficiando a Google. Además autorizó un incremento de $50.000 millones en un programa recompra de acciones propias.
Facebook (FB)
Aumentó sus ingresos un 48% y sus ganancias por acción crecieron un 93%. Sus acciones cerraron la semana con una suba del 8% alcanzando nuevos máximos históricos.
Twitter (TWTR)
A la empresa del pajarito no le fue tan bien con el balance: si bien presentó números de ingresos y ganancias acordes a las expectativas de los analistas, el problema estuvo en el guidance. La compañía anunció que no espera que sus ingresos crezcan en el próximo trimestre y eso al parecer fue una gran decepción para algunos que salieron a vender las acciones generando una caída del 15% en la jornada de hoy. Una pequeña muestra de cómo puede reaccionar el mercado cuando las empresas decepcionan.
Una empresa como Twitter cotiza con una valuación relativamente alta, con un Price /Earnings Ratio de 46 años, lo cual implica que las expectativas son de alto crecimiento. Y si la empresa no convalida estas expectativas con los números en sus balances, se dan situaciones como en este caso.
Por: Diego Zabaleta, Asesor Financiero
( para Trainer Financiero, Buenos Aires )